Блокирующий пакет акций: значение, владелец

Блокирующий пакет акций: значение, владелец. Контрольные и блокирующий пакет акций – в чем разница?

Инвесторы, заинтересованные в управлении компанией, стремятся завладеть пакетом акций, величина которого позволит им блокировать решения других акционеров. Сколько процентов акций в блокирующем пакете – это вопрос, который волнует многих инвесторов. В некоторых случаях владельцы блокирующего пакета имеют возможности не только блокировать, но и принимать стратегические решения, касающиеся развития компании. Такое возможно при достаточном проценте привилегированных акций, а также в других случаях.

Пакет акций

Пакетом акций называется совокупность ценных бумаг, которые выпущены АО и находятся в одних руках. Важно учитывать общее количество выпущенных АО акций и их соотношение между всеми акционерами. Для того чтобы иметь возможность решения каких-либо вопросов в совете директоров компании, необходим достаточный процент владения выпущенными данным АО акциями. Для проведения собрания акционеров необходимо владеть не менее чем 5% ценных бумаг.

Кроме обыкновенных акций, компании имеют право выпускать привилегированные, которые отличаются тем, что акционер, владеющий ими, не имеет возможности управлять АО через собрания акционеров. Однако при ликвидации компании он также участвует в голосовании по различным ключевым вопросам. Владельцы привилегированных акций вместо права голосования имеют ряд других преимуществ:

  • получают дивиденды по своим акциям вне зависимости от получаемой компанией прибыли;
  • имеют возможность получения части имущества при ликвидации АО в первую очередь. Только после них на имущество будут претендовать владельцы обыкновенных акций.

По российскому законодательству доля привилегированных акций может составлять не более чем 25% всего объема.

Размеры пакетов акций: до 10%

При владении 1% ценных бумаг общества физическое лицо получает доступ к реестру акционеров. Акционер имеет право просматривать состояние реестра на ежедневной острове для анализа получения прибыли и дальнейших действий по покупке или продаже ценных бумаг. Все стратегические инвесторы начинают покупку ценных бумаг какого-либо АО именно с 1%.

При достижении доли в 2% у акционера появляется возможность выдвигать собственного представителя для участия в совете директоров. У акционера также появляется возможность управления компанией, так как с его голосом совет директоров будет вынужден считаться.

Владение 10% дает возможность акционеру собирать внеочередное собрание акционеров. Также владелец данного пакета вправе требовать проведения проверок финансовой деятельности компании, причем внеплановых.

Размеры пакетов акций: выше 20%

Для приобретения пакета акций с долей более 20% необходимо получить разрешение Федеральной антимонопольной службы. При получении пакета акций с долей более 20% ценных бумаг компании перед акционером открываются большие перспективы и свобода действий в управлении компаний.

Блокирующий пакет

Акционеры часто задаются вопросом: сколько акций в блокирующем пакете? Это именно тот пакет акций, владелец которого вправе единолично заблокировать любой поднятый на обсуждение вопрос и решение. Для этого акционеру необходимо консолидировать в своих руках 25% ценных бумаг + 1 акцию. Владелец блокирующего пакета акций способен не только блокировать весомые решения в управлении компании, но и в целом принимать управленческие решения, если отсутствует владелец контрольного пакета акций. Либо же если контрольный пакет консолидирован не в одних руках. Большинство инвесторов ставят перед собой задачу завладеть именно блокирующим пакетом акций, а не контрольным.

Контрольный пакет акций

Акционеру, желающему получить контрольный пакет акций, необходимо консолидировать в своих руках 50% ценных бумаг + 1 акцию. Владелец, в руках которого сосредоточен контрольный блокирующий пакет акций, способен принимать решения по вопросам дивидендных выплат. Его мнение весомо и в вопросах стратегического направления развития компании.

Какую долю акций на практике должен содержать контрольный пакет

В теории, как упоминалось выше, акционеру необходимо владеть 50% + 1 акцией для того, чтобы консолидировать в своих руках контрольный пакет акций. Однако на практике данное число намного ниже, и варьируется в интервале 20-25% ценных бумаг АО. Также в истории есть примеры, когда и доли в 10% акционеру хватало, чтобы блокировать неугодные решения и управлять компанией. Такой вариант возможен, если соблюдается одно из нескольких условий:

  • акции компании консолидированы в руках акционеров, которые в данный момент находятся в географической удаленности друг от друга, и по этой причине не все из них на постоянной основе могут присутствовать на внеочередных собраниях акционеров;
  • владельцы ценных бумаг настроены пассивно по отношению к посещению собраний акционеров;
  • часть выпущенных акций компании являются привилегированными и поэтому не дают право голоса их владельцам. В таком случае соотношение акций, которыми владеют инвесторы, перераспределяется.

Если на собрании акционеров присутствуют акционеры, суммарная доля которых – лишь 80%, то значение блокирующего пакета акций начинается не с 25% + 1. Появляется возможность блокировать решения и с меньшей долей ценных бумаг в портфеле. Также наблюдается статистика: чем больше миноритарных акционеров в компании, тем меньше может быть доля ценных бумаг для контрольного и блокирующего пакета акций.

Разница между контрольным и блокирующим пакетами

Из определения блокирующего и контрольного пакетов акций трактуется, что владелец контрольного пакета автоматически признается и владельцем блокирующего.

Владелец блокирующего пакета вправе наложить вето на решения остальной части акционеров. Однако стоит заметить, что владелец пакета с суммарной долей ценных бумаг, равной необходимой для контрольного пакета, имеет возможность не только блокировать решения остальной части акционеров, но и принимать решения по большому количеству вопросов в управлении акционерным обществом, таких как выплата дивидендов, направление развития и др.

Часть вопросов в управлении АО, однако, требует более 3/4 части голосов акционеров, а именно:

  • если рассматривается вопрос о ликвидации компании;
  • если рассматриваются варианты о слиянии, реорганизации, изменении статуса;
  • при уменьшении размера УК (уставного капитала) путем уменьшения так называемой номинальной стоимости каждой акции;
  • при увеличении размера уставного капитала;
  • при определении стоимости акций компании при предстоящих эмиссиях;
  • при решении о покупке компанией собственных акций, обращаемых на фондовом рынке;
  • если компания планирует осуществить крупную сделку, стоимость которой превышает половину величины активов АО.

Что такое контрольный пакет акций, что он дает и как его получить

Приветствую, уважаемые читатели! Сегодня я предлагаю вам разобраться в основах инвестирования средств в ценные бумаги компаний. Когда инвестор выходит на биржу, чтобы приобрести акции, вряд ли его интересует 1 штука. Скорее всего, он рассматривает покупку целого пакета. А такие пакеты бывают нескольких видов, каждый из них дает своему владельцу определенные права. Я рассмотрю их все, но подробно поговорю про один – контрольный пакет акций.

Что такое пакет акций и зачем он нужен

«Пакет акций» (ПА) – это фиксированный объем ценных бумаг, приобретенный одним лицом (акционером). От его величины зависят права, которыми акционер обладает. При незначительных размерах пакета это может быть право голоса на собраниях и на получение дивидендов. Владея значительным ПА какого-либо акционерного общества, вы уже можете реально ею управлять.

Чем отличается акция от облигации

Чтобы не возникало путаницы, давайте вспомним отличия акции от облигации.

Акции – это долевые ценные бумаги, подтверждающие право владения частью акционерного общества (АО). Они дают акционеру права, например на получение дивидендов. Размер дивидендов полностью зависит от финансового благополучия компании и решения, принятого акционерами о его распределении.

Облигации – это долговые ценные бумаги, которые закрепляют за инвестором право на получение установленной суммы через определенный срок. То есть, приобретая облигации, вы кредитуете акционерное общество. Доход по облигациям заранее фиксируется в виде премии или дисконта.

Типы акций акционерного общества

Акции любой компании в форме акционерного общества бывают двух типов: обыкновенные и привилегированные. Расскажу подробнее.

Обыкновенные

Лицо, владеющее обыкновенными ценными бумагами акционерного общества, – это полноправный акционер с присущими этому статусу правами:

  1. Голоса на собраниях.
  2. На получение дохода в форме дивидендов. Однако их вы получите, только если компания сработала в прибыль и большинство голосов на собрании было отдано за решение их выплатить.
  3. На часть имущества при ликвидации акционерного общества. Правда, это право владельцы реализуют в последнюю очередь, когда выполнены все обязательства перед другими кредиторами.

Привилегированные

Привилегированные акции дают своим владельцам стабильный доход в форме фиксированного размера дивидендов. И в случае банкротства предприятия такие акционеры имеют приоритетное право на часть имущества перед обыкновенными. Но права голоса такие ценные бумаги не дают.

Виды пакетов

А теперь предлагаю перейти к определению видов ПА, рассмотреть, какие они дают преимущества и какие имеют ограничения.

Контрольный

Контрольный пакет (КПА) – определенное количество выпущенных компанией ценных бумаг, которыми владеет одно лицо (как физическое, так и юридическое). Контрольный ПА дает право такому акционеру единолично управлять акционерным обществом по многим вопросам.

Какой долей акций необходимо обладать для контрольного пакета

По классике, чтобы ваш ПА стал контрольным, доля, принадлежащая вам, должна быть не менее 50% плюс 1 акция. Конфликт интересов при таком раскладе исключен: этот объем доступен только одному акционеру. На практике же у владельца контрольного ПА может быть меньше 50 процентов, потому что его пакет, даже в этом случае, самый крупный среди всех акционеров компании.

От чего зависит его размер

Размер контрольного ПА зависит от общего количества акционеров. Если акции сильно «распылены», т.е. находятся у очень большого числа людей и фирм, то контрольным становится наибольший объем среди имеющихся. Встречалось, что 10% давали их владельцу контроль над акционерным обществом.

Читайте также:  Подразделения в армии и их численность

Кто владеет КПА

Анализ показывает, что контрольным пакетом акций часто владеет кто-то из учредителей компании либо членов их семей, иногда это топ-менеджеры предприятия. В крупнейших компаниях России, на которых, выражаясь фигурально, держится экономика, часто можно встретить наличие контрольного ПА у государственных структур (правительство или профильные министерства).

Какие возможности дает владение КПА

Владелец контрольного ПА компании может принимать самостоятельные решения по целому ряду вопросов:

  1. текущая деятельность;
  2. стратегия развития;
  3. назначение руководящего состава.

Когда контрольный пакет акций равняется 75% + 1, его владелец полностью держит предприятие под своим контролем. В этом случае заблокировать решения собрания невозможно, так как блок-пакета нет.

Преимущества и недостатки

Владение контрольным ПА несет целый ряд преимуществ:

  1. Единоличное управление акционерным обществом (за исключением ряда вопросов, отнесенных законодательством к компетенции ¾ общего количество голосов).
  2. Распоряжение доходами (в том числе принятие решений по выплатам дивидендов).
  3. Определение перспектив и стратегий долгосрочного развития.

К недостаткам контрольного пакета акций я бы отнес высокий риск и серьезную ответственность. Единоличное управление более рискованно и требует значительно больше усилий.

Блокирующий

В блокирующем пакете достаточно акций, чтобы вы смогли заблокировать или отложить решения, принятые на общем собрании акционеров. Его размер составляет 25%, но он может быть намного меньше.

Приведу пример. Среди акционеров отечественной энергокомпании «ПАО ИНТЕР РАО» отсутствует владелец контрольного ПА, но есть «АО Роснефтегаз», владелец 27,63 % – мажоритарный пакет. Следующий по объему пакет «ИНТЕР РАО Капитал», у него 19 процентов и он, в данном случае, блокирующий.

Миноритарный

С миноритарным пакетом вы не сможете оказать на деятельность предприятия значимого влияния, но в целом вы полноценный акционер: можете голосовать на собраниях, запрашивать информацию о деятельности компании, получать дивиденды. В классическом понимании миноритарный пакет составляет 1%.

Учитывая незначительные объемы своего влияния, реализация прав миноритариев иногда повисает в воздухе. Например, если предприятие ликвидируется, а имущества у него немного, то пока очередность дойдет до акционеров, они могут ничего не получить. На такой случай законодательно закреплено право акционеров подать иск в суд на управленческий состав, чтобы возместить нанесенный ущерб.

Однако у миноритариев есть способы повлиять на владельцев больших ПА, если последние ведут политику, ущемляющую их права:

  1. Обратиться в разные проверяющие органы. Обладая инсайдерской (внутренней) информацией о предприятии, обиженный акционер может рассказать много полезного.
  2. Обратиться в Министерство внутренних дел или прокуратуру с заявлением о том, что руководящий состав предприятия нарушает законодательство, например превышая свои полномочия.
  3. Подать иск в суд о признании незаконным договора о приобретении крупного ПА.
  4. Подать заявление в Антимонопольный комитет. Все сделки по приобретению ПА от 25 % и более должны согласовываться с АМК, в противном случае предприятию грозит серьезный штраф.
  5. Подать иск в суд с любым предлогом по нарушению прав миноритария и потребовать запрета на проведение собрания акционеров.

Даже владея незначительным ПА, можно отстаивать свои права. Правда, эти же способы, используя недобросовестных миноритариев, нередко используют конкуренты в целях поглощения приглянувшегося предприятия.

Мажоритарный

Мажоритарный пакет дает собственнику право контроля над АО, если отсутствует владелец контрольного ПА. Приведу пример. У «ПАО Газпром» столько акционеров, что контрольным ПА не владеет никто. Поэтому на собраниях большинство принадлежит мажоритарному пакету 38,373 %, которым владеет государство через «Росимущество».

Голосующие акции

Эти ценные бумаги предоставляют своему владельцу право голосовать на ежегодных и внеочередных собраниях акционеров компании. Обычно право голоса дают обыкновенные акции, но существуют исключения, они фиксируются в уставе предприятия.

Акционер реализовал свое право голоса, если участвовал в голосовании, даже когда его голос был отдан «против» решения, принятого собранием.

Отличия контрольного пакета от мажоритарного

Предлагаю выяснить разницу между контрольным и мажоритарным ПА. Особенность контрольного ПА в том, что он может быть только один, а вот мажоритарных пакетов среди акционеров может быть несколько. Например: у компании А один из учредителей владеет 30 % акций, его компаньон 20 %, и еще трое членов их семей владеют по 10 %. Оставшиеся 20 % распределены между миноритарными акционерами. В этой ситуации получается, что владельца КПА нет, зато есть целых пять мажоритариев.

Что влияет на цену

Я думаю, вы догадываетесь, что при покупке ПА цены контрольного, блокирующего и миноритарного будут отличаться, так как они дают разные права своим владельцам.

Цена небольших ПА зависит от объективных факторов: доходности компании, размера дивидендов, репутации, экономической ситуации в стране.

Контрольные ПА оцениваются в большей степени исходя из размера и престижа АО, а также возможного влияния на рынок или экономику страны. Цена контрольного пакета акций может увеличиваться в несколько раз, когда через него можно значительно влиять на отрасль или экономику в целом.

Скидка для мелких акционеров

Учитывая «неконтрольный» характер небольших миноритарных пакетов, принято оценивать их с учетом скидки – величины, на которую уменьшается стоимость доли.

Расчет премии за контроль

При оценке стоимости контрольных ПА принято, наоборот, добавлять к ней премию – денежное выражение преимуществ, которые дает КПА.

Как узнать количество акций компании

Если у вас в планах приобрести ПА какой-либо компании или вы просто заинтересовались информацией о количестве ее акций, то эти цифры вы можете найти на сайтах фондовых бирж, на которых вращаются такие ценные бумаги. Второй вариант – посмотреть на сайтах самих акционерных обществ, где они официально размещают свои годовые финансовые отчеты и указывают количество выпущенных акций.

Как узнать, сколько у меня акций

Если вы не знаете, каким ПА владеете, эту информацию можно запросить напрямую в компании или у регистратора, который ведет учет ценных бумаг предприятия.

Обратите внимание, что такая информация предоставляется лично владельцу или по доверенности, правильно оформленной с юридической точки зрения. То есть просто обратиться к регистратору с запросом о величине пакета акции, не будучи акционером компании, нельзя. Вам просто откажут.

Надеюсь, вы разобрались в особенностях разных ПА компании и теперь знаете, какой подойдет именно вам, если соберетесь заняться инвестициями. Главное, подходите взвешенно к этому вопросу, реально оценивайте свои возможности.

Подписывайтесь на мои обновления и обязательно делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!

Блокирующий пакет акций: какие права дает владельцу

Акция – это ценная бумага, подтверждающая право держателя на владение долей в коммерческой организации. Выпускается акционерным обществом. Пакетом называется совокупность ценных бумаг, принадлежащих одному лицу. У держателя может быть блокирующий пакет, контрольный или миноритарный.

Сколько акций в пакете. Виды пакетов

В ООО имущество и право участия в руководстве организации делится по долям, размер которых определяется по стоимости вклада. В АО выпускаются ценные бумаги равной стоимости — полномочия акционеров определяются по размеру пакетов, принадлежащих им акций.

Пакеты формируются в индивидуальном порядке в ходе покупки и продажи ценных бумаг. Обычно их делят на:

  1. Контрольный пакет – 50% всех ценных бумаг + 1. Такой объём позволяет владельцу принимать решения по управлению обществом, даже если остальные участники против.
  2. Блокирующий (обычно 25%). Позволяет владельцу воспрепятствовать принятию решения на общем собрании.
  3. Миноритарный – количество ценных бумаг, не позволяющее владельцу в одиночку принимать решения на собрании акционеров.

Иногда количество акций зависит от ограничений на торговых площадках. Например, на ММВБ минимальная цена лота составляет 1 000 рублей. Если инвестор хочет приобрести ценные бумаги Газпрома, то их количество не может быть меньше 8 (рыночная стоимость чуть более 140 рублей).

Чаще всего основные собственники распределяют между собой контрольный пакет, выпуская оставшиеся ценные бумаги в свободное обращение для привлечения инвестиций. Это позволяет не допустить посторонних лиц к управлению организацией.

Что такое блокирующий пакет акций

Это количество акций, позволяющее воспрепятствовать принятию решения на общем собрания акционеров. Обычно это 25% от всех ценных бумаг + 1. При создании АО, при приватизации, блокирующий пакет часто остаётся у государства.

В ФЗ 208 определён перечень вопросов, которые могут быть разрешены при согласии как минимум ¾ голосов. Квалифицированным большинством должны быть одобрены:

  • реорганизация компании;
  • изменение устава;
  • принятие решения о ликвидации компании, назначение членов ликвидационной комиссии, утверждение окончательного баланса;
  • определение номинала акций, их количества;
  • согласие на заключение крупной сделки;
  • выкуп ценных бумаг организацией;
  • подача заявления об исключении ценных бумаг из котировального списка биржи.

В уставе АО может быть установлен расширенный перечень вопросов, которые решаются квалифицированным большинством.

Чаще всего акционеры с меньшим количеством акций могут влиять на решения АО, так как многие миноритарные собственники не участвуют в принятии решений в организации. Например, инвестор, который купил на бирже 0,01% бумаг компании, не станет участвовать в годовом собрании. Количество голосов тех, кто пришёл на заседание, соответственно вырастет.

Что такое миноритарный пакет акций

Миноритарный пакет не позволяет держателю напрямую участвовать в управлении компанией. В теории это любое количество, составляющее менее 50%+1 акцию.

Читайте также:  Комиссия ПМПК: что это такое?

На практике доля акций в 5% уже представляет интерес для лиц, которые собираются участвовать в принятии решений в организации. Владелец может объединиться с другими миноритариями, чтобы повлиять на направления развития АО. Миноритарные акционеры обычно ориентированы на получение прибыли компании или увеличение собственного капитала в ходе биржевых спекуляций.

Как узнать количество акций компании

Информация о том, на сколько частей разделено имущество организации, утверждена в её уставе. Любой акционер имеет право направить запрос исполнительному органу, например, генеральному директору, с просьбой предоставить копию устава общества.

Публичные АО размещают подобную информацию в свободном доступе: у брокеров или на бирже. Достаточно зайти в раздел с данными о компании, где всегда указывается общее количество эмитированных бумаг.

ЗАО не публикуют данные о том, на сколько частей разделён их уставный фонд, так как ценные бумаги не продаются свободно. Получить сведения можно только в самой организации. Подобные запросы от сторонних лиц не удовлетворяются.

Как узнать сколько у меня акций

Если ценные бумаги приобретались на бирже, информацию об их количестве можно получить у брокера. Клиент может зайти в личный кабинет или изучить последний отчёт о результатах торгов.

АО направляет всем участникам отчёты о текущей деятельности, годовой прибыли и других показателях. В документах содержится информация о количестве ценных бумаг у получателя.

Все владельцы акций обязательно регистрируются в реестре. Базу данных ведут коммерческие организации, которые фиксируют, кто и когда стал владельцем определённого пакета. Собственник имеет право послать письменный запрос в организацию, чтобы узнать, сколько бумаг ему принадлежит.

Акции дают право на получение части прибыли компании, доли имущества при её ликвидации. Чтобы получить право влиять на деятельности организации, лицу нужно купить более 25% всех ценных бумаг компании.

Особенности оценки блокирующего пакета акций

По степени влияния оценка блокирующего пакета акций – это среднее значение, между контрольным держателем и миноритарным. Владелец такого количества ЦБ вправе отменять решения, которые не приносят личную выгоду.

Понятие

Блокирующий пакет акций (БПА) – это часть ЦБ предприятия, собственник которых отменяет решения, вынесенные на общем собрании учредительским советом.

Теоретически такое право достигается при владении 25 процентами акций, но в действительности число гораздо меньше.

Есть три уровня:

50% ЦБ – дает возможность не пропускать решения, принимаемые большинством участников;

40%+1 – на общем собрании;

25%+1 – разрешает отменять постановления, принятие которых требует согласия третьей части голосов.

Держатели акций стремятся участвовать в деятельности компании. Такое право дает БПА.

Отличия от мажоритарного акционного пакета

Если учитывать факт возможности влиять на принимаемые решения, владелец КП является одновременно и собственником БПА. Кроме того, обладание БПА в недостаточном количестве акций для контроля дает право отменять постановления, принятые большинством.

Когда необходима процедура?

Стоимость БПА определяется в случае:

покупки или продажи;

для повышения результатов деятельности;

принятия выгодного инвестиционного решения;

для разработки бизнес плана расширения бизнеса;

принудительного выкупа акций у мелких держателей;

внесения ПА в капитал;

передачи в доверительное управление;

Рабочие моменты АО контролируются уставом предприятия и зависят от целей деятельности, методов и направленности.

Что влияет на цену?

Если оценивается контрольный БПА, то к рыночной цене добавляется премия. При оценке неконтрольного ПА отнимается скидка за характер. Премия – денежное выражение преимуществ, обеспеченных числом акций. Скидка – сумма, на которую снижается цена БПА, полученная из общего размера ПА.

Соответственно, КП всегда оценивается выше неконтрольного, даже если позволяют блокировать решения.

Скидка для мелких акционеров

В расчетах надбавки или скидки нужно учитывать тип АО. Если устанавливается стоимость малой части закрытого общества, то надо отнимать скидки:

за низкую ликвидность;

При оценке учитываются также ограничения при государственном контроле. В каждом отдельном случае нужно изучать все факторы влияния и уменьшать стоимость, если один (или несколько) из них отсутствует.

Расчет премии за контроль

Основным методом определения премиальных за контрольный блокирующий пакет (КБП) является сравнительный подход, при котором изучаются цены аналогичных акций, проданных на свободном рынке за последние несколько месяцев. Полученная разница стоимости в процентах и будет премией, добавленной к основной сумме. В процессе нужно учесть факторы:

деятельность сравниваемых компаний должна относиться к одной отрасли;

возможность сопоставления аналогов определяется за счет изучения основных данных о сделках компаний.

КБП имеют большую способность быстро реализовываться, чем неконтрольные ПА. Акции открытых фирм более ликвидны, чем закрытых АО. В среднем, премия находится в пределах 30-40%, скидка за меньший процент – порядка 23%. При определении стоимости БПА, в целом, ориентируются на эти показатели, но специалист учитывает все факторы, изменяющие размер премий и скидок для каждого конкретного случая.

Тонкости расчета

При покупке мажоритарного количества ЦБ, вкладчик кроме основной суммы доплачивает за право воздействовать на деятельность компании. При этом практически на стоимость контроля влияют некоторые ограничения:

финансовая обстановка на фирме;

При выборе совета директоров используется два режима голосования:

некумулятивная система – когда выигрышную позицию занимают держатели КП;

кумулятивный режим – распределение голосов мелких вкладчиков.

В последнем случае стоимость контроля права избирать состав директоров, переходит акционерам с неконтрольным ПА. Контрактные ограничения вступают в силу, когда у компании накопились большие долги. Это отражается на размере премии, она значительно сокращается.

От финансовой стабильности компании зависит ликвидность ПА, если положение неустойчиво, то права КП реализовать сложнее. Распределение собственности важно для оценки небольших БПА. Если в фирме ценные бумаги распределены равными долями по 40% между двумя участниками, а третий вкладчик владеет 20%, то именно этот пакет получает премию за контроль, так как имеет решающее значение при продаже. Если деятельность предприятия регулируется государством, то это ограничение также учитывается в расчетах стоимости ПА.

Возможности, которые дает владение различными пакетами акций

1 акция — базовые права собственника компании: участие в управлении (участие в собраниях акционеров), право на дивиденды и на компенсацию в случае ликвидации АО.

1% — доступ к реестру акционеров. Владелец 1% имеет возможность требовать от реестродержателя состояние реестра, хоть ежедневно. И это открывает, соответственно, перспективы для того, чтобы понять, можно ли что-то взять еще, сколько взять и какие силы и средства для этого нужны. Для любого стратегического инвестора первая цель — это 1%.

2% — это возможность выдвигать своего представителя в совет директоров. Это уже реальная возможность управления акционерным обществом.

10% — дает право инициировать внеочередное собрание акционеров, причем с любой частотой, а также требовать внеплановых проверок финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества.

20% — разрешение Федеральной антимонопольной службы (ФАС). В России любой может покупать акции до 20%, но для того, чтобы взять пакет свыше 20%, необходимо получить разрешение. Если это разрешение получено, то здесь уже открываются возможности для очень крупных пакетов, в первую очередь — блокирующего пакета.

25% + 1 акция — блокирующий пакет акций. Это возможность заблокировать любое принципиальное решение. В тех случаях, когда контрольный пакет не консолидирован в одних руках, владелец блокирующего пакета имеет возможность проводить собственные решения. В большинстве случаев ставится задача взять не контрольный пакет, а блокирующий пакет.

50% + 1 акция — контрольный пакет акций.

Действия стратегических инвесторов (покупающих значительные пакеты акций на длительный срок) не могут не оказывать серьезного воздействия на движение цены. Информацию о появлении на рынке или уходе с него стратегических инвесторов можно очень часто почерпнуть в газетах, по телевизору, в интернете и т.д. С другой стороны, этой информации нельзя верить, потому что в подавляющем большинстве случаев это дезинформация, причем инициированная самим стратегическим инвестором, так как он достигнет своей цели только тогда, когда максимально запутает всех остальных. И будет это делать всеми возможными средствами.

БКС Экспресс

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Греф назвал условие, при котором он уйдет из Сбербанка

Индекс S&P 500. Техническая картина демонстрирует оптимизм

Видео. Позитивные новости для бумаг Детского мира

АЛРОСА снизила добычу алмазов на 15% в IV квартале. Почему это хорошо

Полиметалл сократил производство золота на 25% в IV квартале

Завтрак инвестора. Новатэк может увеличить долю выплаты дивидендов от прибыли

Юнипро. Фактор дивидендов еще не отыгран

Заявления главы Новатэка в Давосе. Главное

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

Читайте также:  Что такое субординация и чем регламентируется?

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Блокирующий пакет акций: понятие, значение и долевой процент

В статье рассмотрим, что такое блокируемый пакет акций. Инвесторы, которые интересуются управлением компанией, часто стремятся к обладанию пакетом акций, позволяющим ему отклонять решения, принимаемые другими акционерами. Именно поэтому многих инвесторов интересует вопрос о количестве ценных бумаг, находящихся в блокирующем пакете акций. Называется он именно так.

В отдельных ситуациях владелец имеет возможность не только блокировки, но и принятия стратегически важных решений, касающихся развития организации. Возможно это не только при наличии достаточного процента привилегированных акций, но и в некоторых других ситуациях. О блокируемом пакете акций (точнее, блокирующем) подробнее расскажем ниже.

Вам будет интересно: Экосистема в банке: способы создания, сроки размножения и отзывы с фото

Пакет акций

Под пакетом акций принято понимать совокупность ценных бумаг, выпущенных АО и находящихся у одного владельца. Следует учитывать в этом случае не только общее количество ценных бумаг, выпущенных АО, но и их соотношение между всеми обладателями акций. Чтобы получить возможность решать какие-либо вопросы в составе директоров организации, требуется достаточный процент обладания акциями, выпущенными данным АО. Проводить собрание акционеров можно, если имеется 5 % и более акций.

Вам будет интересно: Как зарабатывать в такси: секреты и проверенные варианты

Помимо обыкновенных акций, у компании имеется право выпуска привилегированных ценных бумаг. Отличаются они тем, что обладающий ими акционер не может управлять компанией через собрания акционеров. Но при ликвидации АО он имеет право участия в голосовании по разнообразным ключевым моментам. Взамен права голоса обладатели акций привилегированного типа имеют некоторые другие преимущества:

  • По своим акциям они получают дивиденды, которые не зависят от прибыли, получаемой компанией.
  • При ликвидации АО они имеют возможность получить часть имущества, причем, в первоочередном порядке. Владельцы акций обыкновенного типа могут претендовать на имущество АО только после них.

    В соответствии с действующим законодательством компания может выпускать привилегированные акции в объеме не более 25 % от общего количества ценных бумаг. Блокирующий пакет акций – это сколько процентов? Разберемся.

    Размеры акционных пакетов: до 10 %

    Физическое лицо, владеющее 1 % акций компании, имеет право доступа к реестру акционеров. То есть у акционера есть возможность просматривать, в каком состоянии находится реестр, ежедневно, чтобы анализировать получение прибыли и дальнейшие действия, связанные с покупкой или продажей акций. Каждый стратегический инвестор начинает приобретение акций определенной компании именно с 1 %.

    Если доля акционера достигает 2 %, у него появляется право выдвигать своего представителя, который будет участвовать в совете директоров. Кроме того, он приобретает возможность управления АО, так как совет директоров вынужден будет считаться с его голосом.

    При наличии 10 % акций у акционера есть право проводить внеочередные собрания директоров. Помимо этого, владелец пакета такого объема может требовать проверку, причем внеплановую, финансовой деятельности АО. Но это далеко не блокируемый пакет акций.

    Выше 20 %

    Чтобы приобрести пакет акций размером 20 %, инвестор должен получить соответствующее разрешение от Федеральной антимонопольной службы. Перед акционером, обладающим 20 % всех ценных бумаг, выпущенных компанией, открываются крупные перспективы. Также у него появляется свобода действий в отношении управления компанией.

    Блокируемый пакет акций (блокирующий)

    Нередко акционеры задаются вопросом о его размере. Владелец такого пакета ценных бумаг может по своему усмотрению и единолично заблокировать любое решение и вопрос, поднятый на обсуждение. Итак, блокирующий пакет акций – это сколько?

    Акционер должен обладать пакетом в 25 % + 1 ценная бумага. Владелец блокирующего пакета акций способен отклонять значимые решения, касающиеся управления АО, но и принимать в целом решения управленческого характера, если владелец контрольного пакета ценных бумаг отсутствует. Эта возможность сохраняется и в тех случаях, когда контрольным пакетом обладает не один акционер. У многих инвесторов первоочередной задачей является получение именно блокирующего пакета акций, а не контрольного.

    Контрольный пакет

    Если акционер желает владеть контрольным пакетом ценных бумаг, ему потребуется аккумулировать у себя 50 % + 1 акцию всех выпущенных финансовых документов. Инвестор, имеющий в своем распоряжении контрольный блокирующий пакет, имеет право решать вопросы, касающиеся дивидендных выплат. Мнение его весомо также и в вопросах стратегического развития организации.

    Какая доля ценных бумаг на практике должна содержаться в контрольном пакете?

    Как упоминалось выше, теоретически, акционер должен владеть 50 %+1 ценной бумагой, чтобы обладать контрольным пакетом финансовых документов. Но на практике это число значительно ниже, обычно варьируется в пределах 20-25 %. Кроме того, в истории существуют примеры, когда владение 10 % акций было достаточно для блокировки неугодных решений и управления компанией. Подобные варианты возможны, если соблюдено одно из следующих условий:

  • Ценные бумаги организации аккумулированы в руках инвесторов, находящихся в данный момент в географической удаленности. По данной причине не все они могут постоянно присутствовать на проводимых вне очереди акционерных собраниях.
  • Владельцы акций пассивно настроены в отношении проводимых собраний.
  • Определенная доля эмитированных акций АО – привилегированные. Поэтому их владельцы права голоса не имеют. В подобном случае осуществляется перераспределение акций, находящихся у инвесторов.

    Если акционерное собрание посетили акционеры, суммарный пакет акций которых составляет только 80 %, то размер блокирующего пакета составляет не 25 %+1 ценная бумага. Возможность блокировки решений возникает у участника, имеющего меньшую долю акций. Кроме того, наблюдается следующая статистика: доля блокирующего и контрольного пакетов может быть тем меньше, чем больше в компании миноритарных инвесторов.

    Отличия между блокирующим и контрольным пакетами акций

    Изучение понятий данных пакетов позволяет сделать вывод, что акционер, обладающий контрольным пакетом, автоматически считается владельцем и блокирующего пакета.

    Обладатель блокирующего пакета может накладывать вето на решения других инвесторов. Но нужно заметить, что обладатель контрольного пакета может, в свою очередь, как блокировать идеи других директоров, так и решать многие управленческие вопросы в части направления развития и выплаты дивидендов.

    Более 75 % для чего требуется?

    Некоторые вопросы в управлении компанией, однако требуют более 75 % голосов. К ним относятся:

  • Вопросы о ликвидации АО.
  • Рассмотрение вариантов изменения статуса, реорганизации, слияния.
  • Уменьшение размера уставного капитала (УК) путем уменьшения номинальной цены каждой ценной бумаги.
  • Увеличение размера УК.
  • Определение стоимости ценных бумаг перед предстоящей эмиссией.
  • Решение о приобретении своих акций, обращаемых на рынке ценных бумаг.
  • Планирование крупной сделки, стоимость которой выше половины величины активов компании.

    Таким образом, долевой пакет блокирующего пакета может быть различным. В теории он равняется 25 % + 1 ценная бумага, но на практике часто случается так, что он значительно меньше. Возникают подобные ситуации при самых различных условиях.

  • Ссылка на основную публикацию