Формула расчета ликвидационной стоимости

Как и для чего считают ликвидационную стоимость

Расчет ликвидационной стоимости актуален при необходимости продажи активов предприятия в сжатые сроки. Позволяет быстро продать объекты по оптимальной цене. Стоимость должна быть привлекательной для потенциальных клиентов, но не сильно заниженной. Для ее определения потребуется принимать во внимание множество факторов.

Что собой представляет ликвидационная стоимость?

Ликвидационная стоимость – это цена активов предприятия, из которой вычтены издержки при реализации.

Уменьшение стоимости обусловлено необходимостью продажи объектов в сжатые сроки, возникшей вследствие следующих факторов:

  • Банкротство компании.
  • Необходимость расчетов с кредиторами.
  • Продажа предприятия.
  • Оптимизация производственных мощностей.
  • Необходимость приобретения нового оборудования взамен устаревшего.
  • Изменение направления деятельности предприятия.

Из реальной стоимости активов вычитаются траты на комиссионные сборы, транспортировку, рекламу, хранение. Предусматривается скидка для быстрого привлечения покупателей. Вследствие всех вычетов стоимость активов снижается. Рыночная цена на объекты почти всегда выше ликвидационной стоимости.

ВАЖНО! Продажа по ликвидационной стоимости может быть выгодна предприятию в финансовом плане. Данные случаи характерны при наличии острого спроса на реализуемый актив и увеличение расценок на него. В такой ситуации компания может продать объект по стоимости, которая превышает стандартные расценки.

Разновидности ликвидационной стоимости

Ликвидационная стоимость может отражать различные показатели. Подразделяется она на следующие виды:

  1. Краткосрочная или принудительная. Формируется в результате срочной продажи объектов. Из-за сжатых сроков стоимость снижается до минимума. Данный показатель может потребоваться при расчетах по задолженностям, которые невозможно отложить.
  2. Среднесрочная. На продажу активов выделено относительно длительное время. Задача менеджера – реализация объектов по стоимости, приближенной к рыночной. Возможность отсрочки продажи позволяет грамотно провести рекламную компанию, найти покупателей.
  3. Долгосрочная. Долгосрочная ликвидационная стоимость определяется при необходимости списания активов. В данном случае предприятие не получит никаких средств за объекты.

Обычно под ликвидационной стоимостью понимаются именно расценки при продаже активов. Сокращение цен будет зависеть от двух переменных: обстоятельств реализации и профессионализма менеджера.

Порядок оценки ликвидационной стоимости

Грамотное определение ЛС позволяет сократить расходы компании. В благоприятных обстоятельствах реализация активов может даже принести прибыль. Определение стоимости можно подразделить на следующие этапы:

  1. Анализ сведений, полученных из бухгалтерского учета. Данная информация позволяет определить балансовую стоимость активов. В рамках этапа должна быть проведена проверка наличия реализуемой собственности. Выявляется реальная рыночная стоимость объектов.
  2. Определение расходов по реализации. Нужно установить перечень вероятных расходов при продаже. К ним относятся траты на рекламу, размещение объявлений, поиск клиента. Также нужно учитывать расходы на хранение активов. На втором этапе определяется целесообразность продажи. Не всегда реализация активов – это наилучший вариант. Если расходы превышают ликвидационную стоимость, проще уничтожить объект.
  3. Разработка ликвидационного графика по каждому объекту. Отдельный график на каждый актив необходим потому, что одни объекты реализовать достаточно просто, для продажи других искать покупателя придется долго.
  4. Определение размера уменьшения стоимости. В первую очередь стоимость снижается на те объекты, которые сложно реализовать. Привлекательная скидка играет роль при быстром привлечении клиентов. Активы, на которые есть острый спрос, могут быть проданы по стоимости, приближенной к рыночной.
  5. Организация продажи. Предпринимаются действия, направленные непосредственно на реализацию имущества. Они могут включать в себя рекламные компании, поиск клиентов. Если была выявлена нецелесообразность продажи, то проводится уничтожение имущества.

Рекомендуется делать ставку не на быструю продажу, но на максимальное получение прибыли от реализации. Обычно менеджер ищет ту максимальную стоимость, при которой покупатели появятся в ближайшее время. Конкретный ее размер определяется типом активов. К примеру, реализовать новое оборудование, на который есть острый спрос, можно и по рыночной стоимости. С устаревшей техникой подобный номер не пройдет.

Формула для проведения расчетов

Существует несколько формул для определения ликвидационной стоимости. Наиболее актуальной является та, которая позволяет приблизить расценки к рыночным:

ЛС = Рыночная стоимость x (1 — Коэффициент при вынужденной реализации)

Коэффициент может составлять 0,1 – 0,5 или 10 — 50%. Точная его величина определяется в зависимости от рыночной цены на актив. Устанавливается коэффициент в результате экспертной оценки. Зависит он от следующих факторов:

  • предполагаемые сроки реализации;
  • амортизация оборудования и его тип;
  • рыночная оценка актива;
  • общая ситуация в требуемом рыночном сегменте.

Если провести экспертную оценку невозможно, коэффициент выставляется по нижней границе. То есть он будет составлять 0,5.

Примеры расчета

Предприятие в срочном порядке реализует оборудование для проведения расчета с кредиторами. Рыночная стоимость его составляет 50 000 рублей. Коэффициент вынужденной реализации вычислен не был, взята за основу нижняя планка. Расчет ЛС будет таким:

50 000 умножить на (1 — 0,5)

В результате мы получаем ликвидационную стоимость, равную 25 тысячам рублей.

ВАЖНО! Коэффициент зависит не только от характеристик активов, но и от ряда других факторов: сроки на продажу, уровень спроса. Чем больше возможностей для реализации объекта, тем выше будет коэффициент. При увеличении коэффициента повышается и ликвидационная стоимость.

Нюансы при определении ЛС

При установлении ликвидационной стоимости наблюдаются две основные ошибки: завышение или занижение цены. В первом случае актив не будет куплен, что приведет к проблемам. К примеру, к невозможности рассчитаться по долгам. Во втором случае предприятие не получит ту прибыль, которую могло бы получить.

Итак.
Ликвидационная стоимость – это оценка актива для продажи в сжатые сроки. Ее определение подразделяется на ряд этапов, в процессе которых решается вопрос с целесообразностью реализации. ЛС высчитывается на основании формулы, в которой фигурирует рыночная стоимость активов. Результаты оценки зависят от множества факторов, включающих технические характеристики объекта, спрос на него, время, отпущенное на реализацию.

Методика расчета ликвидационной стоимости предприятия

На практике оценка ликвидационной стоимости предприятия осуществляется, как правило, в связи с его банкротством. В соответствии сост. 88 Федерального закона от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (далее — Закон № 127-ФЗ) решение о признании должника банкротом принимается в отношении неплатежеспособной организации при отсутствии оснований для введения внешнего управления (судебной санации) — процедуры, направленной на восстановление платежеспособности. Суд, вынося такое решение, исходит из факта невозможности финансового оздоровления должника, руководствуясь при этом или результатами экспертизы, или проведенным в соответствии с требованиями ст. 70 Закона № 127-ФЗ анализом финансового состояния организации. Анализ осуществляется на основе финансовой отчетности предприятия за период, предшествующий моменту принятия судом к рассмотрению дел о банкротстве, и регистров бухгалтерского учета.

Если суд принимает решение о признании предприятия банкротом, то открывается конкурсное производство — процедура, направленная на соразмерное удовлетворение требований кредиторов в процессе ликвидации. Процедура предусматривает обязательность проведения при ликвидации юридического лица инвентаризации имущества и обязательств. На основе инвентаризации обязательств предприятия-банкрота составляется реестр требований кредиторов, в котором указываются сведения о каждом кредиторе, размере его требований по денежным обязательствам и (или) обязательным платежам, об очередности удовлетворения каждого требования.

Результаты инвентаризации имущества предприятия-банкрота служат основой для оценки имущества, определения предполагаемой выручки от реализации имущества, которая будет являться единственным источником выплат по обязательствам обанкротившегося предприятия.

Методика расчета упорядоченной ликвидационной стоимости предприятия включает следующие этапы.

  • 1. Анализ балансовой отчетности предприятия за последний период до оценки.
  • 2. Составление календарного графика ликвидации активов предприятия (продолжительность ликвидации основных видов активов предприятия, например, как это показано в табл. 6.6).

Календарный график ликвидации активов предприятия

Период ликвидации, мес.

1. Недвижимость (земля, здания, сооружения)

2. Оборудование (машины и механизмы)

3. Нематериальные активы

4. Материальные оборотные средства (производственные запасы, готовая продукция и т.п.)

5. Ценные бумаги других предприятий

3. Расчет текущей стоимости активов с учетом правил оценки активов, приведенных в табл. 6.6, и продолжительности ликвидации составляющих активов (здания, сооружения и прочее продаются в срок, как правило, более года; запасы, сырье и материалы имеют небольшой период ликвидации, они могут быть проданы сразу после принятия решения о продаже активов).

Принято считать, что ликвидационная стоимость предприятия как целого меньше, чем сумма выручки, полученная от раздельной распродажи его активов. Стоимость предприятия при ликвидации может быть выше, чем при продолжении его деятельности.

При оценке осуществляется корректировка текущей стоимости активов на основе учета фактического износа составляющих внеоборотных активов предприятия, состояния производственных запасов, расчетов с дебиторами ит.п. Контроль и корректировка счетов баланса производится одновременно с проведением инвентаризации имущества предприятия на дату оценки. В результате такой корректировки получается так называемый экономический баланс, в котором составляющие бухгалтерского баланса пересчитаны по ценам, приближенным к рыночным с точки зрения оценщика.

Правила оценки активов при расчете ликвидационной стоимости предприятия

Наименование основных составляющих активов

Правила оценки составляющих активов предприятия

По цене их приобретения и постановки на баланс с учетом соответствующего индекса переоценки. Величина износа нематериальных активов осуществляется также по этим индексам. Если на момент оценки нематериальные активы, числящиеся на балансе предприятия, нс участвуют в хозяйственном обороте, то они нс имеют рыночной стоимости, поэтому их стоимость исключается

Объекты незавершенного строительства

Оценка осуществляется по фактическим издержкам с учетом индекса изменения цен на строительно-монтажные работы на дату оценки. Если в незавершенном производстве имеются жилые дома, то их стоимость в соответствии с п. 4 ст. 104 Закона № 127-ФЗ исключается

Долгосрочные финансовые вложения

Необходимо выявить документы, подтверждающие данные вложения (при их отсутствии их стоимость исключается из рассмотрения); сделать поправку на ликвидность, т.е. оценить степень их ликвидности и возможности получения денежных средств от реализации (при низком уровне ликвидности их стоимость исключается)

Земля и здания, находящиеся в полной собственности

Оцениваются по текущей рыночной стоимости на момент оценки

Машины и механизмы и другое производственное оборудование

Определяется совокупный износ, издержки, связанные с их ликвидацией, и т.п. Их стоимость, как правило, меньше балансовой стоимости, так как издержки ликвидации могут быть значительными, а стоимость машин и механизмов с длительным сроком эксплуатации — низкая

Оцениваются по текущим ценам с учетом затрат на транспортировку и складирование. Устаревшие неликвидные запасы списываются по ценам возможной реализации за вычетом издержек реализации

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

Читайте также:  Бизнес-план чайного магазина: оборудование и необходимые документы

При оценке исключается, так как для получения суммы НДС из бюджета необходимо выполнение условий: оприходование материальных ценностей по учету; использование их в производстве продукции;

Наименование основных составляющих активов

Правила оценки составляющих активов предприятия

оплата их стоимости поставщикам; отражение в книге покупок согласно счетам-фактурам

Расходы будущих периодов

Если есть уверенность получения от них какого-либо дохода, то они оцениваются по номиналу

Должна проводиться во взаимосвязи с кредиторской задолженностью согласно классификации по суммам и срокам возврата долга. Оценивается качество векселей, выданных другим предприятиям, выявляются долги перед фискальными органами, персоналом. Если нет документального подтверждения размера дебиторской задолженности (акты сверки, счета-фактуры, товаротранспортные накладные и т.д.), то сумма задолженности исключается

Дебиторская задолженность непро- срочснная

Оценивается путем дисконтирования будущих основных сумм и выплат процентов к их текущей стоимости на момент оценки. Ставка дисконтирования должна учитывать риск, связанный со сбором будущих платежей

Просроченная дебиторская задолженность

Анализируется состав и структура, выявляется размер невозвращенной дебиторской задолженности, списывается безнадежный долг

Краткосрочные финансовые вложения

Учитывается степень их ликвидности и рыночная стоимость на дату оценки. Если отсутствуют документы, подтверждающие данные вложения, то их стоимость из рассмотрения исключается

При оценке учитывается наличность в банке в кассе, соответствующая балансовой стоимости. Денежные средства на валютном счете оцениваются по курсу валют на дату оценки

  • 4. Определение затрат на ликвидацию бизнеса. При расчете ликвидационной стоимости предприятия необходимо учитывать затраты на ликвидацию предприятия ЛЗ. Основными составляющими таких затрат являются комиссионные риэлторов, оплата услуг оценщиков и юристов, административные издержки по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации, выходные пособия и выплаты, расходы на перевозку проданных активов и пр. Ликвидационные затраты могут быть рассчитаны на основе составления сметы, которая учитывает накопленный рыночный опыт реализации бизнеса в аналогичных условиях. На практике часто ликвидационные затраты рассчитывают как некоторую долю от балансовой стоимости активов предприятия, при этом учитывают размер затрат в месяц на хранение материальных оборотных средств, основных средств, зданий и сооружений и т.п.
  • 5. Дисконтирование ликвидационных затрат. При расчете текущей стоимости ликвидационных затрат учитываются дисконтированные значения затрат, связанные с налогообложением, страхованием и охраной активов предприятия на основе графика ликвидации активов. Коэффициент дисконтирования накладных затрат и размер ликвидационных затрат рассчитываются с учетом ставки дисконтирования по формуле текущей стоимости аннуитета:

где R — ставка дисконтирования;

ЛЗ — ликвидационные затраты в/;-й период ликвидации.

Ставка дисконтирования при определении ликвидационной стоимости активов предприятия в развитых странах находятся в пределах 35—60%. Чем больше значение ставки дисконтирования для оценки ликвидационных затрат, тем меньше будет текущая стоимость ликвидационных затрат. Наглядно эта закономерность приведена в табл. 6.8.

Расчет затрат, связанных с ликвидацией активов предприятия

Ставка дисконтирования5% в месяц

Затраты на хранение материальных оборотных средств, тыс. руб.

(1 – 1 : (1 + 0,05) 3 ) / 0,05 = 2,7232

Затраты на хранение основных средств

(1 — 1: (1 + 0,05) 10 ) / 0,05 = 7,7217

Затраты на охрану зданий и сооружений

(1 – 1 :(1 + 0.05) 20 ) / 0,05 = 12,4622

15 х 12,4622 = = 187

Итого затрат по ликвидации активов при ставке 5% в месяц

Величина затрат в месяц,

Текущая стоимость аннуитета

Текущая стоимость затрат

Ставка дисконтирования12% в месяц

Затраты на хранение материальных оборотных средств, тыс. руб.

(1 – 1 : (1 +0.12) 3 )/ 0,12 = 2,4018

Затраты на хранение оборудования

(1 – 1 : (1 + 0,12) ш ) / 0,12 = 5,6502

Затраты на охрану зданий и сооружений

(1 – 1 : (1 + 0,12) 20 ) / 0,12 = 7,4694

15 x 7,4694 = = 112

Итого затрат по ликвидации активов при ставке 12% в месяц

Коэффициент соотношения прироста ликвидационных затрат Л 3 и прироста ставки дисконтирования R:

К = |(198 – 297): 2971: |(0,12 – 0,05): 0,051 = -0,24

При ставках дисконтирования 5 и 12% в месяц размер затрат, связанных с ликвидацией активов, составит соответственно 297 тыс. руб. и 198 тыс. руб.

По расчетным данным следует, что при увеличении ставки дисконтирования на 1% текущая стоимость затрат по ликвидации активов с учетом постоянства срока ликвидации уменьшается на 0,24%.

При оценке ликвидационных затрат берется наибольшее значение ставки дисконтирования R, при этом значение ставки дисконтирования повышается на величину:

  • • риска продаж соответствующих активов при их ликвидации (может оказаться, что будущий денежный поток окажется меньше валовой выручки на момент оценки);
  • • риска случайных обстоятельств (могут возникнуть непредвиденные обстоятельства, например, непредвиденные судебные преследования).
  • 6. Корректировка стоимости активов. Текущая стоимость активов ТАК корректируется на величину ликвидационных затрат, т.е. из стоимости каждого вида активов вычитаются все затраты, связанные с его ликвидацией:

  • 7. Оценка обязательств предприятия на основе балансовой отчетности пассива баланса. При оценке собственных средств особое внимание уделяется расчетам по привилегированным акциям. Производится корректировка по долгосрочным обязательствам и краткосрочным обязательствам, условным обязательствам, которые могут возникнуть в будущем в результате возможных судебных разбирательств. Задолженность перед работниками по выплате зарплаты, выходные пособия определяются расчетным путем и не дисконтируются.
  • 8. Расчет скорректированной стоимости бизнеса. Из текущей скорректированной стоимости активов вычитается величина скорректированных обязательств предприятия:

  • 9. Расчет окончательной ликвидационной стоимости бизнеса. К полученной разнице Дк прибавляется рыночная стоимость земельного участка, на котором располагается предприятие, и операционные доходы по текущим хозяйственным операциям. Эта величина и будет определять ликвидационную стоимость предприятия.
  • 10. Дисконтирование ликвидационной стоимости активов. Ликвидационная стоимость активов или вырученная от продажи активов денежная сумма Впр дисконтируется на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск. Следует учитывать, что ликвидационная стоимость активов ликвидируемого предприятия может быть ниже ее потенциальной рыночной цены в результате проводимых со стороны кредиторов мероприятий по ликвидации предприятия.
  • 11. Составление отчета об оценке ликвидационной стоимости предприятия. Структура и содержание отчета об оценке ликвидационной стоимости предприятия регламентированы профессиональными стандартами оценки. В этом отчете указываются факторы, имеющие отношение к стоимости собственно имущества, и факторы, обусловливающие уровень управления предприятием. Если банкротство предприятия обусловлено низким уровнем управления, то это обстоятельство не должно негативно влиять на ликвидационную стоимость. Если причиной банкротства является местоположение предприятия или его техническое состояние, то эти факторы существенно влияют на ликвидационную стоимость предприятия.

Пример 4. Оценить стоимость ОАО «ССС» с помощью метода ликвидационной стоимости, используя балансовую отчетность предприятия «XXX» по состоянию на 31.12.XX (табл. 6.9). При расчете ликвидационных затрат ставка дисконтирования активов — 14% в месяц, ввиду неопределенности возможностей по продаже необходимо учитывать степень риска: по нематериальным активам — 5%, зданий и сооружений — 40%, оборудования — 30%, при продаже запасов — 10%, при продаже дебиторской задолженности — 15%. Цена продажи земли на момент оценки может быть больше ее балансовой стоимости на 12%. Затраты на хранение соответствующих видов активов составляют 1,5% от их балансовой стоимости. При ликвидации предприятия балансовая стоимость внеобротных активов (без учета земли) с учетом видов износов может быть снижена на 25%, учитываются неликвидные запасы сырья, стоимость которых составляет 20% от балансовой стоимости, доля безвозвратной дебиторской задолженности — 18%.

Состояние активов и источников их финансирования на 31.12. XX, тыс. руб.

Ликвидационная стоимость – это. Формула расчета ликвидационной стоимости

Многие предприятия осуществляют продажу своих активов, как правило, составляющих производственную инфраструктуру, по ликвидационной стоимости. Это может быть обусловлено разными причинами — необходимостью модернизировать фабричные линии, желанием владельца бизнеса продать фирму и перейти в другой сегмент, потребностью в скорейших расчетах с кредиторами. Какова специфика реализации объектов по ликвидационной стоимости? Какие факторы влияют на определение ее величины?

Что представляет собой ликвидационная стоимость?

Ликвидационная стоимость — это денежный показатель объекта оценки, уменьшенный на величину издержек, которые связаны с его продажей (например, комиссии, расходов на рекламу, хранение, доставку и т. д.). На практике необходимость в ее определении возникает в том случае, если соответствующий объект необходимо в скорейшие сроки реализовать.

Как правило, расчет ликвидационной стоимости осуществляется, если какая-либо коммерческая фирма уходит с рынка в порядке банкротства или же рассчитывается за взятые долги имеющимися активами в виде тех или иных объектов инфраструктуры.

Принять решение продать активы по ликвидационной стоимости предприятие может и в том случае, если, к примеру, речь идет о продаже бизнеса или оптимизации производственной модели к новым требованиям рынка. Тогда наличие устаревших, с технологической точки зрения, фондов предприятия может быть стать причиной недополучения прибыли в объеме, превышающем тот, что характеризовал бы продажу активов по стандартным ценам. Поэтому ликвидационная стоимость основных фондов может быть сведена к минимуму — только лишь для того, чтобы фирма скорее получила возможность модернизировать производственные мощности, после чего начать извлекать больше выручки вследствие выпуска на рынок более технологичных групп товаров.

Оперативная продажа активов фирмы может оказаться востребованной, если владелец бизнеса решает заняться работой в принципиально ином сегменте, и ему срочно нужны наличные денежные средства. Реализация принадлежащих компании объектов по сниженной цене может оказаться предпочтительнее, чем оформление кредита, поскольку процентные выплаты по нему могут быть ощутимо больше разницы между ликвидационной и стандартной ценой активов.

Как правило, рассматриваемый показатель существенно ниже текущих рыночных цен на соответствующие объекты. Но при условии проведения эффективной работы менеджмента фирмы ликвидационная стоимость актива может быть в целом сопоставима со стандартной. Более того, если для реализуемого объекта характерна высокая волатильность цен, то его можно, теоретически, продать выгоднее (на пике рыночной стоимости), чем если бы продажа осуществлялась по обычным расценкам, но в период снижения цен.

Можно отметить, что ликвидационная стоимость объекта в некоторых случаях исчисляется не в сжатые сроки. Например, если осуществляется многоступенчатая и, как правило, длительная процедура банкротства крупного предприятия. В этом случае цена реализуемого объекта может и не отличаться столь уж существенно от рыночной.

Классификация ликвидационных стоимостей

Ликвидационная стоимость — это фактически собирательное наименование нескольких довольно несхожих показателей. Поэтому важным нюансом рассмотрения ее специфики будет классификация. Эксперты выделяют следующие разновидности ликвидационной стоимости:

Читайте также:  Как открыть цех по производству мебели: оборудование и список необходимых документов

– краткосрочную или принудительную;

– отражающую процесс списания неликвидных или не подлежащих реализации активов.

Первый сценарий предполагает как можно более оперативную продажу активов фирмы. Он может соответствовать той ситуации, при которой компании нужно срочно рассчитаться с долгами.

Второй вид ликвидационной стоимости предполагает продажу активов фирмы в течение достаточно продолжительного периода. Это может соответствовать как раз таки сценарию стандартной процедуры банкротства крупного бизнеса. Главная задача менеджмента фирмы — продать активы так, чтобы их стоимость была приближена к рыночной.

Третий тип ликвидационной стоимости отражается главным образом в отрицательных величинах, поскольку предполагает не продажу, а списание активов. Каких-либо доходов фирма от осуществления данной операции обычно не получает.

Как рассчитывается ликвидационная стоимость

Рассмотрев определение ликвидационной стоимости о основные подходы к ее классификации, изучим, каким образом рассчитывается показатель, о котором идет речь. Решение соответствующей задачи осуществляется в несколько основных этапов.

Первым делом менеджмент фирмы разрабатывает график, в соответствии с которым предполагается осуществление ликвидации активов фирмы. Следующий этап — расчет стоимости активов, а также возможных издержек, что связаны их с ликвидацией. Далее соответствующий показатель корректируется с учетом срочности продаж объекта и иных обстоятельств осуществления процедуры, о которой идет речь. При этом может учитываться, к примеру, то, какова величина обязательств фирмы, исполнение которых требует продаж активов компании по ликвидационной стоимости.

Что касается непосредственно расчета рассматриваемого показателя, то осуществляется он с учетом данных по балансу фирмы. Их определение предполагает проведение инвентаризации имущества фирмы. В некоторых случаях при расчете рассматриваемого показателя также осуществляется подсчет валовой выручки от продажи активов. Также могут учитываться цифры по операционной прибыли в рамках ликвидационного периода.

При расчете оптимальной величины стоимости реализуемых активов фирмы учитываются приоритетные расходы, связанные с начислением зарплаты персоналу, переводу платежей в бюджет, денежных транзакций кредиторам, которые не участвуют в процедуре банкротства (если ликвидационная продажа фирма связана именно с ней).

Формула исчисления ликвидационной стоимости

Каким образом рассчитывается ликвидационная стоимость? Формула исчисления данного показателя включает такие компоненты:

  • текущая рыночная цена объекта;
  • корректировочный коэффициент;
  • показатель, отражающий тот факт, что актив нужно продать в оперативные сроки.

Последовательность вычислений при применении формулы, о которой идет речь, такова. Сначала определяется величина корректировочного коэффициента — с учетом срочности продаж, текущего уровня спроса на реализуемый объект, его характеристик. Рассматриваемый элемент формулы в среднем имеет значение порядка 0,3. То есть можно говорить о том, что ликвидационная стоимость — это показатель, который примерно на 30 % ниже рыночных расценок на реализуемый объект.

Как только определен размер корректировочного коэффициента, необходимо вычесть его из 1. После — умножить получившуюся цифру на величину рыночной стоимости реализуемого объекта. Самое сложное, таким образом, при исчислении ликвидационной цены актива — вычислить корректировочный коэффициент. Рыночная стоимость — показатель, который определяется без особых проблем. Для того чтобы вычислить коэффициент, может потребоваться обращение к статистическим данным, отражающим специфику сделок по реализации объектов по ликвидационной стоимости в прошлом, которые были осуществлены фирмами в том же сегменте, в котором работает то предприятие, что оперативно продает свои активы. Но не исключено, что коэффициент будет существенно ниже среднестатистических показателей, особенно если тому способствуют определенные факторы. Рассмотрим их специфику подробнее.

Факторы ликвидационной стоимости

Какие факторы могут влиять на такой показатель, как ликвидационная стоимость предприятия в целом и на самый проблемный элемент формулы их исчисления — корректировочный коэффициент?

Прежде всего это желательные сроки продаж соответствующих активов. Во многих случаях их длительность прямо пропорциональна выставляемой цене объектов, реализуемых предприятием. Ликвидационная стоимость — это показатель, зависящий от характеристик активов. Если это недвижимость, то учитывается материал ее изготовления, тип, месторасположение, год постройки.

Существуют внешние факторы ликвидационной стоимости. Прежде всего это уровень спроса и предложения на рынке в том сегменте, к которому принадлежит реализуемый объект. Ко внешним относится также политический фактор — он может иметь значение с точки зрения размера рынка, на котором предполагается продажа актива предприятия. Вполне возможна ситуация, что приобрести объект не смогут представители определенных государств. Или же предприятие, в свою очередь, не будет иметь возможности предложить свои активы на тех или иных зарубежных рынках.

Соотнесение остаточной и первоначальной стоимости с ликвидационной

При исчислении ликвидационных расценок на объекты в расчет может браться их остаточная стоимость. То есть величина, основанная на первоначальной цене актива, уменьшенная на показатель, который отражает степень износа объекта. В том случае, если он, с технологической точки зрения, соответствует уровню нового оборудования, а уровень спроса будет иметь ту же динамику, что и при его приобретении, то остаточная стоимость соответствующего объекта, скорее всего, будет максимально приближена к ликвидационной. Но если данный актив будет представлять собой технологически устаревший элемент инфраструктуры — вероятно, его цена при оперативной продаже будет ощутимо ниже остаточной.

Конечно, теоретически ликвидационной может соответствовать и первоначальная стоимость объекта. Это возможно при минимальном уровне его износа (как вариант — если он не задействовался в производственных циклах) либо, например, в том случае, если сложилась такая рыночная ситуация, при которой спрос на соответствующее оборудование значительно превышает предложение.

Еще один возможный фактор, который может повлиять на ликвидационную цену объекта, — его месторасположение, а также издержки, связанные с перемещением оборудования на территорию покупателя. Может оказаться так, что транспортные расходы на доставку элемента инфраструктуры будут настолько велики, что продавцу придется снижать цену настолько, чтобы соответствующие издержки были приемлемы для покупателя. В свою очередь, вполне возможно, что расходы на перемещение оборудования окажутся существенно ниже, чем в случае, если бы партнер приобрел элементы инфраструктуры в другом месте. Тогда ликвидационная стоимость оборудования может быть обоснованно повышена фирмой.

Изменение курса валют как фактор ликвидационной стоимости

Таким образом, оперативная продажа объектов инфраструктуры компании далеко не всегда предполагает значительное недополучение прибыли. Не исключено, что даже первоначальная стоимость реализуемого оборудования будет ниже ликвидационной. Хотя, конечно, это исключение из правил. Подобные ситуации чаще всего возможны в тех случаях, когда происходит значительное удорожание валюты, за которую объект был приобретен в прошлом. Снижение стоимости актива вследствие износа и даже его технологического устаревания может, тем не менее, сопровождаться получением выручки, превышающей расходы на приобретение соответствующего элемента инфраструктуры — если валюта, за которую он покупается, подорожала более чем на величину корректировочного коэффициента.

При этом особый интерес к приобретению оборудования по ликвидационным расценкам, соответствующим первоначальной цене инфраструктуры, могут проявить зарубежные партнеры фирмы. Вследствие снижения курса валюты государства, в котором зарегистрирована компания-продавец, иностранная организация может посчитать весьма привлекательной для себя перспективу покупки пусть и устаревшего и несколько изношенного оборудования, но более дешевого в пересчете на валюту собственного государства. Поэтому один из весьма действенных подходов к успешному осуществлению продаж активов фирмы по ликвидационным расценкам — выход на внешние рынки.

Методы определения ликвидационной стоимости

Изучим теперь, какие есть методы оценки ликвидационной стоимости. Эксперты выделяют 2 основных механизма соответствующего типа: прямой и косвенный. Рассмотрим их особенности.

Прямой метод оценки ликвидационных активов фирмы предполагает осуществление сравнения процессов продаж, анализа зависимости стоимости активов от факторов, которые влияют на них.

Косвенный метод оценки активов предполагает определение их стоимости исходя из рыночных показателей. Они берутся за основу и корректируются исходя из срочности продаж, а также сущности требований кредиторов фирмы.

Какой из рассматриваемых методов ликвидационной стоимости активов эффективнее?

Каждый из них имеет преимущества и недостатки. Прямой метод особенно хорош в тех случаях, когда в распоряжении менеджеров фирмы — в достаточной мере достоверная статистическая база данных, отражающая ликвидационные сделки, заключенные фирмами сегмента в прошлом. Косвенный метод, в свою очередь, будет эффективнее, если компания не имеет возможности использовать предыдущий опыт фирм в части соответствующих сделок.

Кризисный фактор при оценке ликвидационной стоимости

Существует ряд особенностей исчисления ликвидационной стоимости активов фирмы в кризисных условиях. Дело в том, что в подобной ситуации менеджменту фирмы непросто определить оптимальную цену на продаваемый объект (в силу того, что даже его типичная рыночная стоимость носит неустойчивый характер).

Данный фактор может предопределить, с одной стороны, некоторую выгоду для фирмы. Как мы отметили выше, при высокой волатильности цен продажа активов на пике стоимости даже по ликвидационной цене может оказаться удачным решением. Именно в кризис может складываться подобная волатильность. С другой стороны, неизвестно, в какую сторону начнут двигаться цены на соответствующий актив далее. В кризис бывает сложно предсказать динамику спроса на те или иные объекты. Вполне вероятно его снижение, вследствие чего ликвидационная стоимость активов может упасть настолько, что их реализация станет бессмысленной — выручки с продажи не хватит для того, чтобы компенсировать долги.

Поэтому в кризис хорошей альтернативой распродаже активов по ликвидационным ценам может быть проведение новых раундов переговоров с кредиторами. Вполне вероятно, что в целях сохранения конструктивных отношений с клиентом они пойдут навстречу.

Резюме

Итак, мы изучили специфику реализации объектов инфраструктуры коммерческого предприятия по расценкам, отражающим их ликвидационную стоимость. Продажа соответствующих активов может осуществляться, если:

  • компания находится в стадии банкротства;
  • владелец фирмы продает бизнес в целях перехода в другой сегмент;
  • компании необходимо срочно рассчитаться по кредитам;
  • фирма осуществляет модернизацию производственных линий, и скорейшее их обновление предопределит объем выгоды, превышающий размер недополученной прибыли вследствие разницы между стандартной и ликвидационной стоимостью оборудования.

При расчете показателя, о котором идет речь, учитывается рыночная стоимость реализуемых объектов, их первоначальная цена, а также различные факторы, влияющие на формирование спроса и предложения в соответствующем сегменте, динамика технологического развития в производстве оборудования того же назначения, что продается фирмой.

Весьма значимым обстоятельством при определении ликвидационной цены объекта может быть курс национальной валюты. Влияние на процесс оперативной продажи активов фирмы может оказать и кризисный фактор. В зависимости от рыночной ситуации, от уровня имеющихся знаний менеджеров относительно ликвидационных сделок в прошлом, выбирается оптимальный метод оценки активов компании.

Читайте также:  Производство лапши быстрого приготовления от А до Я

Ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость — это денежный показатель объекта оценки, уменьшенный на величину издержек, которые связаны с его продажей (например, такими издержками являются расходы на рекламу, расходы на хранение, расходы на доставку и т. д.).

Можно сказать, что ликвидационная стоимость объекта — это цена, за которую объект может быть продан на рынке за короткий срок.

Ликвидационная стоимость объекта всегда меньше рыночной стоимости объекта.

На практике необходимость в определении ликвидационной стоимости объекта возникает в том случае, когда объект необходимо реализовать в скорейшие сроки.

Классификация ликвидационных стоимостей

На практике выделяют следующие виды ликвидационной стоимости объекта:

краткосрочную или принудительную ликвидационную стоимость;

среднесрочную ликвидационную стоимость;

ликвидационную стоимость при списании неликвидных или не подлежащих реализации активов.

При первом варианте предполагается оперативная продажа активов фирмы в наиболее короткие сроки. Например, в ситуации, при которой компании нужно как можно быстрее рассчитаться с долгами.

При втором варианте предполагается продажа активов фирмы в течение достаточно продолжительного периода.

Например, при осуществлении стандартной процедуры банкротства крупного бизнеса.

В этом случае главная задача, которая стоит перед организацией, заключается в продаже активов по стоимости приближенной к рыночной стоимости активов.

В третьей ситуации предполагает не продажа активов, а списание активов.

Поэтому в этом случае каких-либо доходов организация от осуществления операции по списанию активов обычно не получает.

И в результате этого фирма получает убыток.

Формула исчисления ликвидационной стоимости

Формула вычисления ликвидационной стоимости включает такие показатели:

текущая рыночная цена объекта;

показатель, отражающий тот факт, что актив нужно продать в оперативные сроки.

Последовательность действий при вычислении ликвидационной стоимости следующая:

Сначала определяется величина корректировочного коэффициента — с учетом срочности продаж, текущего уровня спроса на реализуемый объект, его характеристик.

Как правило, рассматриваемый элемент формулы в среднем имеет значение порядка 0,3.

В этом случае можно говорить о том, что ликвидационная стоимость — это показатель, который примерно на 30% ниже рыночных расценок на реализуемый объект.

Как только определен размер корректировочного коэффициента, необходимо вычесть его из 1.

После этого надо умножить получившуюся цифру на величину рыночной стоимости реализуемого объекта.

Факторы, влияющие на ликвидационную стоимость

Фактором, влияющим на ликвидационную стоимость, являются желательные сроки продаж соответствующих активов.

Во многих случаях их длительность прямо пропорциональна выставляемой цене объектов, реализуемых предприятием.

Кроме этого, фактором, влияющим на ликвидационную стоимость объекта, является показатель, зависящий от характеристики активов.

Например, если это недвижимость, то учитывается материал ее изготовления, тип, месторасположение, год постройки.

Существуют внешние факторы ликвидационной стоимости.

Таким фактором является уровень спроса и предложения на рынке в том сегменте, к которому принадлежит реализуемый объект.

Соотнесение остаточной стоимости с ликвидационной стоимостью

При исчислении ликвидационных цен на объекты в расчет может браться их остаточная стоимость.

То есть величина, равная первоначальной цене актива, уменьшенная на степень износа объекта.

Методы определения ликвидационной стоимости

На практике существуют два основных методов определения ликвидационной стоимости:

прямой метод определения ликвидационной стоимости объекта;

косвенный метод определения ликвидационной стоимости объекта.

Прямой метод определения ликвидационной стоимости объекта

Прямой метод оценки ликвидационных активов фирмы предполагает осуществление сравнения процессов продаж, анализа зависимости стоимости активов от факторов, которые влияют на них.

Прямой метод применяется в тех случаях, когда в распоряжении организации находится достоверная статистическая база данных, отражающая ликвидационные сделки, заключенные фирмой в прошлом.

Косвенный метод определения ликвидационной стоимости

Косвенный метод оценки активов предполагает определение их стоимости исходя из рыночных показателей.

Рыночные показатели берутся за основу и корректируются исходя из срочности продаж, а также требований кредиторов организации.

Косвенный метод применяется в тех случаях, когда компания не имеет возможности использовать предыдущий опыт в части соответствующих сделок.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Расчет ликвидационной стоимости

Два основных обстоятельства являются обязательными для квалификации вида стоимости, как ликвидационной:

а) объект оценки продается в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга, необходимого для его продажи по рыночной цене;

б) ввиду того, что ни один разумный собственник не будет продавать имущество в неоправданно короткие сроки, подобная “быстрая” продажа всегда является вынужденной, независимо от конкретных побуждений, которыми руководствуется продавец.

Продажа в короткие сроки, безусловно, приводит к потерям. Поэтому соотношение между рыночной и ликвидационной стоимостью может быть выражено простейшей формулой:

Слик ликвидационная стоимость недвижимости;

Срын– рыночная стоимость исследуемого объекта;

Квын– корректировка на вынужденность продажи,0

В результате анализа приведенных в таблице данных была выявлена тенденция изменения их среднего значения, свидетельствующая о том, что при нестабильной экономической ситуации в стране (конец 1998 года) значения корректировочных поправок на вынужденность продажи больше, чем при относительно стабильной экономической ситуации (конец 2000 года).

Вполне очевидно, что следует ожидать дальнейшего снижения этих коэффициентов. Тем не менее, практика оценки показывает, что Оценщики чаще ошибаются, назначая более высокие ликвидационные цены, чем более низкие.

Важно отметить, что для эффективного проведения торгов низкая цена имеет больше преимуществ, чем высокая. Низкая начальная цена соберет на торги больше участников, которые своим торгом способны повысить цены, в то время как высокая цена отпугнет участников, и торги могут не состояться.

Величина корректировочной поправки на вынужденность продажи

№ п/пФункциональное назначение объектаРазмах диапазона колебаний значений корректировочной поправки на вынужденность продажи, %
1.Офисные здания и помещения: – 1998 год – 1999 год – 2000 год45-68 41-60 34-58
2.Торговые здания и помещения: – 1998 год – 1999 год – 2000 год43-57 40-54 33-47
3.Складские и производственные здания и помещения: – 1998 год – 1999 год – 2000 год42-62 44-53 36-46

Расчет ликвидационной стоимости

Для расчета можно воспользоваться методикой, предложенной Ю. Дерябиным, на форуме оценщиков www.appraiser.ru в августе 2000 года.

Пусть известно необходимое время экспозиции оцениваемого объекта на рынке (tэ) и его рыночная стоимость (Ср).

Тогда формулу расчета ликвидационной стоимости можно представить в виде:

Графически это выглядит следующим образом:

Рисунок 2 – Ликвидационная стоимость

Коэффициент k = Ср/Спр задается экспертно;

Спр – предельное значение стоимости объекта, по которой он может быть продан за неопределенно долгий срок, обычно по стоимости несколько больше рыночной стоимости Ср;

t л , t э – время ликвидации и нормальной экспозиции, 1-2 и 10-12 месяцев соответственно;

Затратный подход используется в случаях:

– Для оценки новых или недавно построенных объектов;

– Для анализа наилучшего и наиболее эффективного использования земельного участка;

– Для технико-экономического обоснования нового строительства;

– Для оценки объектов незавершенного строительства;

– Для оценки в целях выделения объектов налогообложения;

– Для оценки в целях страхования;

– Для переоценки основных фондов;

– В условиях недостатка информации для использования других подходов к оценке.

Основные этапы применения затратного подхода:

1. Расчет восстановительной стоимости оцениваемого здания

Восстановительная стоимость – стоимость строительства объекта оценки в текущих ценах как нового (без учета накопленного износа)

Восстановительная стоимость равна либо стоимости воспроизводства, либо стоимости замещения.

Полная восстановительная стоимость – восстановительная стоимость основных фондов с учетом сопутствующих затрат, необходимых для начала эксплуатации активов, и отражаемая в балансовой стоимости.

2. Оценка величины предпринимательской прибыли (прибыли инвестора).

3. Расчет выявленных видов износа.

4. Оценка рыночной стоимости земельного участка.

5. Расчет итоговой рыночной стоимости единого объекта недвижимости:

Стоимость нового строительства
Прибыль инвестора (застройщика)
Накопленный износ (обесценение)
Стоимость земельного участка

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Как то на паре, один преподаватель сказал, когда лекция заканчивалась – это был конец пары: “Что-то тут концом пахнет”. 8578 – | 8150 – или читать все.

194.79.23.6 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

Оценка зданий, помещений, земельных участков, имущественных комплексов, бизнеса, предприятий, земельных участков и др. имущества (оборудования, транспорта и пр.)

Ликвидационная стоимость

– зависит от типа объекта, его рыночной стоимости, срочности продажи, рыночной (экономической) ситуации (ставки дисконтирования и типичной для рынка этих объектов прибыли инвестора):

Источник: Родин А.Ю. «Вопросы оценки», №1, 2003

Иные факт оры ( принципиальная возможность продажи, сроки судебных процедур и ареста, последствия судебных решений и прочие субъективные причины и следствия) не могут быть достоверно спрогнозированы и не позволяют провести объективный расчет.

Пример расчета ликвидационной стоимости объекта:

ваш объектисточники информации 170 000 000,00 100 000 000,00предыдущий расчет рыночной стоимости
18 18 http://statrielt.ru/index.php/statistika-rynka/01-01-2016/korrektirovki-kommercheskoj-nedvizhimosti/514-sroki-prodagi-kommer-zdaniy-01-01-2016
1,501,50 6 6по заданию ликвидатора
0,50,5 0,17 0,17Yo = r + u + L + m (Федотова М.А., Рослов В.Ю. Оценка для целей залога. 2008) 0,07 0,07 http://statrielt.ru/index.php/statistika-rynka/01-01-2016/korrektirovki-kommercheskoj-nedvizhimosti/468-pribylnost-investitsij-v-novoe-stroitelstvo-ob-ektov-nedvizhimosti-na-01-01-2016-goda0,240,24Ппр+Yo
110 430 000,00 64 960 000,000,650,65
Оценка статьи:
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд (пока оценок нет)
Загрузка...
Сохранить себе в:
Ссылка на основную публикацию